預期轉強、成本墊高、轉嫁動能升溫
2025 年 12 月可視為市場「預期轉強」的關鍵月份。隨著上游指標鋼廠釋出偏強的盤價訊號，市場氛圍由觀望逐步轉向「預期後續上調」。同時，錫原料成本風險在後續上游電鍍錫品種的價格調整中反映，使 2026 年第一季的報價走勢具備成本端支撐。
市場價格動態與指標大廠
12 月市場氛圍相較第四季初期更為積極，主要由亞洲指標鋼廠的定價策略所帶動。
寶鋼盤價訊號
寶鋼於 12 月公布 2026 年 1 月內銷盤價，對多數板材與涂镀類產品採取上調基價策略，傳遞上游定價轉強的訊號。
市場解讀
需注意通用板材與鍍錫鋼板（馬口鐵）在計價口徑上仍有差異；就馬口鐵相關品種而言，電鍍錫受錫價成本牽動更為直接。上游盤價轉強提高了下游於年底至明年初的議價壓力，也使市場端更容易出現提前鎖單與備貨的傾向。
關鍵影響因子
原料與母材成本
鐵礦石
12 月呈偏強震盪格局，對鋼材成本形成支撐。
熱軋卷板
維持低位震盪並出現局部修復，為馬口鐵母材提供成本支撐；整體下行動能趨緩，短線價格波動更偏向區間整理。
庫存與資金調節
年底雖為企業盤點與資金調節期，但在「盤價偏強」與「成本升溫」的預期下，中下游廠商於 12 月下旬更可能採取提前備貨或鎖單策略，以降低隔年初補貨的不確定性。
2025 年 12 月未必是價格高點，隨著上游盤價政策轉強，使市場逐步脫離去庫存思維，轉向對後續成本與報價上調的預期。同時，錫原料成本風險升溫並在後續電鍍錫品種的價格調整中落地，顯示馬口鐵報價的成本傳導具延續性，進一步支撐 2026 年第一季的漲勢基礎。
